General Electric in de gevarenzone - 2020-03-05

Deze week overleed Jack Welch, een voormalige CEO van General Electric die het concern 20 jaar lang leidde. Het moderne kapitalisme is gestoeld op de principes die Jack introduceerde bij het concern in de jaren 80: Globalisatie, 6 Sigma, een nummer 1 of 2 positie in een markt en shareholders value. Het aandeel steeg van 50 cent per aandeel in 1981 naar 60 dollar. Dat is een samengesteld rendement van 27% per jaar exclusief dividend. Het leverde hem de titel "CEO van de 20ste eeuw" op.
Maar hoe is het nu met GE gesteld? Het jaarverslag 2019 ging gisteren door onze modellen en er kwam een fundamentele waardering van 2,7 uit. Op de lijst van 242 aandelen staat GE op de laatste positie. Alleen Imtech scoorde ooit lager met 2,25. Het eigen vermogen bedraagt 11% van het balanstotaal, er zit meer goodwill dan eigen vermogen in de tent en het vreemd vermogen bedraagt een factor 5,2 t.o.v. het eigen vermogen. GE is flink aan het saneren en verkoopt belangen in haar dochters, onlangs nog van Baker Hughes. Cash is king. De nieuwe CEO Henry Lawrence heeft er een mooie kluif aan!